煤炭行业：炼焦煤焦炭出现局部小幅上涨
摘要： 投资要点： 炼焦焦炭局部上涨BJ煤价较大幅度上涨：动力煤价国内基本平稳，BJ煤价较大幅度上涨；炼焦煤价格基本平稳，古交坑口价小幅上涨；焦炭价格基本平稳，鞍钢到厂含税价小幅上涨；无烟煤、喷吹煤价格基本平稳。目前澳洲煤(电煤)广州港库提价(低位5700大卡)比山西优混广州港库提价(低位5500大卡)低28元/吨标准煤，价差环比拉大。 11月电厂耗煤上升库存下降存煤天数降至17天：11月，电力行业耗煤上升至13668.55万吨，环比升幅8.9%。
投资要点：
炼焦焦炭局部上涨BJ煤价较大幅度上涨：动力煤价国内基本平稳，BJ煤价较大幅度上涨；炼焦煤价格基本平稳，古交坑口价小幅上涨；焦炭价格基本平稳，鞍钢到厂含税价小幅上涨；无烟煤、喷吹煤价格基本平稳。
国际油煤价比值下降国内外煤价差拉大：按热值统一为吨标准煤后，目前国际油价与国际煤价比值为3.04，环比下降0.1；国际油价与国内煤价比值为3.2，环比上升0.04。目前澳洲煤(电煤)广州港库提价(低位5700大卡)比山西优混广州港库提价(低位5500大卡)低28元/吨标准煤，价差环比拉大。秦港调入调出双升煤炭库存小幅下降：秦港煤炭日均调入量上升至65.2万吨/日，环比升幅1.2%。日均调出量上升至69.5万吨/日，环比升幅13.7%。截至1月3日，秦港库存下降至703.3万吨，环比下降3.5%；其中内贸煤库存699.7万吨，环比下降3.7%；外贸煤库存3.63万吨，环比上升44.6%。
11月电厂耗煤上升库存下降存煤天数降至17天：11月，电力行业耗煤上升至13668.55万吨，环比升幅8.9%。其中直供电厂单月耗煤上升至10407万吨，环比升幅12.4%。直供电厂煤炭库存下降至5958万吨，环比降幅5%。直供电厂存煤天数从上月的21天下降至17天。
国内海运费小幅回升国际运费基本平稳：国内主要航线平均海运费环比上升0.63元/吨至52.5元/吨，环比升幅1.2%。昆士兰至日本好望角船型煤炭海运费维持上周9.1美元/吨。
提高配置参与反弹尤其看好焦煤喷吹：加息靴子落地，资金紧张期度过，预计板块将阶段性反弹。反弹行情煤炭超额收益明显，尤为看好焦煤喷吹品种，建议投资者提高配置至"标配"。首推三只股票：盘江股份(成长性最好的区域焦煤龙头，五年内从1000万吨成长到5000万吨)；冀中能源(弹性最大的焦煤股，每股焦煤量最大)；潞安环能(喷吹煤龙头，兼具良好成长性，五年内从3000万吨成长到1.1亿吨)；并且三只个股都兼具资产注入预期，提供一定的安全边际。反弹中也关注传统弹性品种如西山煤电、国阳新能、兖州煤业。
本周重点：2011年全国煤炭产运需衔接正式结束，合同汇总工作将于1月4日正式开始。合同汇总主要任务就是核对重点电煤合同并提交国家发展改革委、铁路交通部门进行运力配置。2011年全国煤炭产运需衔接总量达到了15.4721亿吨，这一衔接总量超过发改委今年计划全国跨省煤炭衔接总量9.32亿吨达6.1亿吨，超出的6.1亿吨合同量运力可能难以保证。
河北省批准《河北省煤炭物流"十二五"发展规划》，提出"十二五"期间，全省将重点建设"一个中心、三大通道、六大枢纽、九大基地"，即：一个全国性煤炭现货交易中心，冀北、冀中、冀南三大煤炭物流主通道，石家庄、张家口、唐山、秦皇岛、沧州、邯郸六大煤炭物流枢纽，曹妃甸动力煤、京唐港焦煤、*骅煤炭、邯郸煤炭、井陉煤炭、鹿泉煤炭、元氏煤炭等八大储配基地。
预计澳大利亚重大水灾导致煤炭产运受阻情况本月将会持续，从而推升国际煤价。目前已引用或将要引用不可抗力条款延期履行合同的各煤矿合计产能超过1亿吨，其中包括全球最大矿产商必和必拓、第3大矿产商力拓、澳大利亚第4大矿产商英美资源集团。