*ST天威持续巨亏
“11天威债”暂停上市
昨日，*ST天威(600550)公告称，公司收到上证所发来的《关于对2011年保定天威保变电气股份有限公司公司债券实施暂停上市的决定》。在“11天威债”暂停上市之前，另一家光伏类上市公司*ST超日的公司债“11超日债”出现了违约，让中国债券市场“零违约”的历史彻底终结。继超日债违约之后，又一家光伏企业的公司债券也发出危险信号。昨日，*ST天威(600550)公告称，公司收到上证所发来的《关于对2011年保定天威保变电气股份有限公司公司债券实施暂停上市的决定》。根据该决定，公司2011年发行的公司债券自2014年3月21日起暂停上市。尽管到目前为止，*ST天威并没有表示“11天威债”是否能按期全额支付利息，但由于公司连续两年巨亏，市场高度怀疑其能否按期全额支付利息。新能源业务成“黑洞”*ST天威此前的主业是高压电气设备，是国内主要的变压器设备供应商。前几年，新能源成为市场热点，引发各路资金纷纷涌入。*ST天威(此前为天威保变)也全力进*新能源市场，开始投入巨资杀入多晶硅光伏产业。然而，2008年之后，多晶硅光伏产业经历跳崖式下跌，整个产业几乎全*覆没。天威保变的多晶硅业务也难逃厄运。此后，天威保变将新能源业务的重心转向薄膜太阳能业务。然而，薄膜太阳能市场也没有此前市场预期的那么快成熟，一直在底部徘徊，并没能扮演救世主的角色。受新能源业务的拖累，2012年，天威保变巨亏15.2亿元，公司被戴上“ST”的帽子。2013年，ST天威旗下的新能源企业基本上都处于停产状态，导致公司暴亏52.3亿元。天威保变证券事务部的工作人员告诉南都，公司持续巨亏的主要原因，是新能源行业市场萎缩，产能过剩，产品低价徘徊，公司所属新能源企业基本处于停产状态。“天威保变开始投资重点是多晶硅，后来又转向薄膜，投资方向摇摆不定导致巨亏。尽管去年以来光伏业出现复苏曙光，但天威保变负担太重，已经很难继续在新能源业务上坚持下去了。”新财富新能源行业分析师章华告诉南都。应不会成为“超日债”第二发展新能源业务让天威保变背上了沉重的财务包袱，导致现金流捉襟见肘。2011年7月，天威保变发行总额为16亿元的公司债(11天威债)，债券票面利率为5
.75%，债券期限为7年，债券利息将于起息日之后在存续期内每年支付一次。然而，2012年、2013年的持续巨亏，让天威保变的资金流更为紧张。16亿公司债每年近1亿左右的利息，成为天威保变的一项刚性支出。在“11天威债”暂停上市之前，另一家光伏类上市公司*ST超日的公司债“11超日债”出现了违约，让中国债券市场“零违约”的历史彻底终结。*ST天威年报数据显示，公司目前已经濒临资不抵债的边缘，所有者权益仅为2.81亿元，资产负债率高达97.17%。另外，截至报告期期末，公司的货币资金仅为15.88亿元(其中4亿元为银行保证金无法动用)，但其短期借款却高达32.96亿元。“11天威债”下一个付息日为2014年7月11日，投资者也由此担心“11天威债”将成为债市违约第二例。渤海证券分析师张磊分析指出，与*ST超日不同的是，*ST天威的背后站着身为国有企业的大股东天威集团(是央企中国兵器装备集团公司的全资控股子公司)，其为公司的债券提供了担保。因此，“11天威债”应该不会出现违约，不会成为“超日债”第二。
采写：南都高凌云